周一內(nèi)盤金屬漲跌滬現(xiàn)，滬期銅主力2503合約繼續(xù)高開，不過盤面漲勢(shì)略微收窄，截止10：15分休盤報(bào)價(jià)每噸77050元，上漲320元，漲幅0.42%。現(xiàn)貨市場(chǎng)成交火熱，市場(chǎng)看多積極入市交易，持貨商挺價(jià)情緒濃烈，下游買家剛需進(jìn)場(chǎng)，詢價(jià)熱烈，促使交易量攀升。

長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#電解銅報(bào)價(jià)每噸76930元，上漲70元?，F(xiàn)貨升貼水報(bào)價(jià)每噸升水80元。

宏觀方面，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的最新就業(yè)報(bào)告顯示，1月份非農(nóng)就業(yè)人口增加顯著低于預(yù)期，但失業(yè)率卻錄得自去年5月以來的最低水平。這表明勞動(dòng)力市場(chǎng)雖放緩但仍保持健康，對(duì)通脹構(gòu)成的壓力有限。這一數(shù)據(jù)背景有助于理解美聯(lián)儲(chǔ)在去年三次降息后，為何不急于進(jìn)一步放寬貨幣政策。受此影響，美元指數(shù)出現(xiàn)小幅急漲，刷新日內(nèi)高點(diǎn)。據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)3月維持利率不變的概率為92%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為8%。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月CPI同比漲幅回升，核心CPI連續(xù)四個(gè)月回升，表明擴(kuò)內(nèi)需政策、季節(jié)性消費(fèi)增長(zhǎng)以及耐用消費(fèi)品價(jià)格表現(xiàn)好于預(yù)期，共同推動(dòng)了CPI的回升。

在基本面方面，銅精礦市場(chǎng)緊張情緒再現(xiàn)。國(guó)內(nèi)冶煉廠在假期期間未有大規(guī)模采購(gòu)活動(dòng)，干凈礦價(jià)格接近0并略有下跌，冶煉廠對(duì)負(fù)數(shù)價(jià)格持謹(jǐn)慎態(tài)度。此外，剛果金的武裝沖突雖然暫時(shí)未產(chǎn)生直接影響，但加劇了市場(chǎng)的不安情緒。精銅產(chǎn)量方面，2月預(yù)估產(chǎn)量環(huán)比增加和同比增加均顯著，顯示出產(chǎn)能擴(kuò)張的趨勢(shì)。進(jìn)口方面，國(guó)內(nèi)精銅和廢銅的進(jìn)口量均出現(xiàn)同比增加，表明外部供應(yīng)相對(duì)充足。然而，庫(kù)存方面卻呈現(xiàn)出增加的趨勢(shì)，尤其是國(guó)內(nèi)精煉銅社會(huì)庫(kù)存和保稅區(qū)庫(kù)存的增加，對(duì)銅價(jià)構(gòu)成了一定的壓力。需求方面，節(jié)后下游企業(yè)陸續(xù)開工，為銅價(jià)提供了支撐。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，銅價(jià)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)主要受到三個(gè)因素的推動(dòng)：一是美元指數(shù)走弱預(yù)期，受美國(guó)政府政策混亂影響；二是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期，尤其是房地產(chǎn)和基建項(xiàng)目的開工情況；三是剛果（金）武裝沖突帶來的供給端擾動(dòng)，加劇了市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒。

交易邏輯，銅價(jià)在節(jié)后呈現(xiàn)出修復(fù)性反彈的態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)偏樂觀情緒明顯。然而，需要注意的是，庫(kù)存增加和美元指數(shù)的走強(qiáng)仍可能對(duì)銅價(jià)構(gòu)成壓力。因此，在情緒證實(shí)或證偽之前，銅價(jià)有望保持偏強(qiáng)走勢(shì)。但投資者應(yīng)密切關(guān)注國(guó)內(nèi)外政策變化、供需動(dòng)態(tài)以及庫(kù)存情況，以制定合理的投資策略。同時(shí)，對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)的預(yù)期，也需要等待微觀數(shù)據(jù)的進(jìn)一步驗(yàn)證。