春節(jié)期間及節(jié)后初期，金屬市場的基本面呈現(xiàn)出供給維持而消費疲弱的態(tài)勢，這直接導致了節(jié)后累庫預期的增強。從不同金屬品種來看，市場呈現(xiàn)出各自獨特的特點和趨勢。

銅市場

全球銅礦供應緊張的局面在春節(jié)期間并未得到緩解，反而有加劇的趨勢。進口銅精礦現(xiàn)貨TC指數(shù)轉(zhuǎn)負，意味著冶煉企業(yè)在購買銅精礦時需要支付更高的費用，這直接壓縮了冶煉利潤，導致礦產(chǎn)粗銅產(chǎn)量受限。廢粗銅成為了銅供應的主要增量來源，但由于1月反向開票政策的執(zhí)行，預計廢銅供應將有所減少。此外，季節(jié)性檢修也可能導致國內(nèi)電解銅產(chǎn)量有所下滑。盡管整體產(chǎn)量仍處于高位，但消費端的疲軟使得累庫風險加大。節(jié)前下游企業(yè)陸續(xù)進入春節(jié)假期，開工率處于低位，這使得銅的消費受到嚴重抑制。但銅金屬抗跌性和上漲韌性在此刻體現(xiàn)出來，節(jié)后滬期銅先跌后漲，漲勢可期。

鋁市場

與銅市場相比，鋁市場在節(jié)前并未出現(xiàn)大規(guī)模的減產(chǎn)。電解鋁產(chǎn)能維持高位，但由于假期的影響，下游企業(yè)減停產(chǎn)較多，這使得鋁的需求受到?jīng)_擊。此外，氧化鋁價格的下行使得成本端的支撐松動，短期內(nèi)鋁價可能承壓。盡管供應充足，但需求的疲軟使得鋁市場同樣面臨累庫的風險。

鋅市場

進入1月后，鋅市場的供應緊張預期逐漸兌現(xiàn)。國產(chǎn)鋅精礦加工費修復至2000元/噸以上，進口鋅精礦加工費也轉(zhuǎn)正，這意味著原料不足對煉廠生產(chǎn)的限制有所減弱。煉廠利潤有所好轉(zhuǎn)，春節(jié)期間多維持正常生產(chǎn)。然而，需求端的表現(xiàn)并不理想。由于消費不佳以及春節(jié)放假的影響，多數(shù)下游企業(yè)處于停產(chǎn)狀態(tài)。供增需弱的格局使得鋅市場同樣面臨較大的累庫風險。

鉛市場

在鉛市場中，原生鉛煉廠多維持正常生產(chǎn)，但再生鉛煉廠則因環(huán)保管控和原料限制而停產(chǎn)放假較多?？紤]到廢電瓶回收商的復產(chǎn)時間晚于煉廠端，鉛的供應在短期內(nèi)可能受到一定影響。這使得鉛價整體呈現(xiàn)出易漲難跌的態(tài)勢。盡管需求端同樣受到春節(jié)放假和消費不佳的影響，但供應端的收縮在一定程度上對鉛價構成了支撐。

綜上所述，春節(jié)期間及節(jié)后初期金屬市場的基本面呈現(xiàn)出供給維持而消費疲弱的態(tài)勢。不同金屬品種在供應、需求和成本等方面呈現(xiàn)出各自獨特的特點和趨勢。這使得金屬市場在短期內(nèi)可能面臨較大的累庫風險和挑戰(zhàn)。未來隨著下游企業(yè)的陸續(xù)復產(chǎn)和消費需求的逐步恢復，金屬市場的供需格局可能會發(fā)生變化。投資者應密切關注市場動態(tài)和政策變化，以便及時調(diào)整投資策略和應對潛在的市場風險。