近期,倫敦金屬交易所(LME)銅期貨價格持續(xù)攀升,特別是中國市場在農(nóng)歷新年假期后的回歸,為銅價的上漲注入了強勁動力。經(jīng)紀商Marex的阿拉斯泰爾·門羅強調(diào):“過去48小時以及中國市場重開后,真正推動銅價上揚的核心因素是中國。”這一觀點揭示了中國市場在銅價波動中的關(guān)鍵角色。
中國作為全球銅消費的重要引擎,其市場動向?qū)︺~價具有深遠影響。隨著農(nóng)歷新年的假期結(jié)束,中國市場重新活躍,有效緩解了市場對于貿(mào)易緊張的擔憂,進而提振了銅價。市場的回歸不僅帶來了需求的復(fù)蘇預(yù)期,也增強了投資者對銅價前景的信心。
然而,值得注意的是,上海期貨交易所的銅庫存數(shù)據(jù)卻呈現(xiàn)出另一番景象。數(shù)據(jù)顯示,銅庫存累積增加82,979噸至184,817噸,環(huán)比春節(jié)前上漲81.48%,創(chuàng)下三個半月以來的新高。這一變化反映了春節(jié)長假期間中國市場消費的停滯狀態(tài),以及冶煉廠出貨的順暢,導(dǎo)致庫存積壓。盡管如此,庫存的增加并未能完全抑制銅價的上漲勢頭,反而從另一個側(cè)面反映出市場對未來需求的樂觀預(yù)期。
另外,上海洋山銅升水(SMM-CUYP-CN),作為衡量中國進口需求的重要指標,近期有所回調(diào),從1月20日的一年高點76美元/噸降至每噸68美元。這一變化雖然表明中國現(xiàn)貨市場短期內(nèi)略顯低迷,但并未改變市場對長期需求的樂觀判斷。
更為關(guān)鍵的是,隨著國內(nèi)兩會的日益臨近,市場對國內(nèi)利好政策的預(yù)期逐漸升溫。預(yù)計國內(nèi)宏觀環(huán)境將繼續(xù)保持偏暖態(tài)勢,為銅價的上漲提供有力支撐。政策層面的積極信號有助于提升市場信心,促進銅需求的增長,從而進一步推動銅價的上行。
整體來看,中國市場的重啟以及國內(nèi)政策預(yù)期的增強共同構(gòu)成了銅價上漲的雙輪驅(qū)動。盡管短期內(nèi)庫存壓力和現(xiàn)貨市場低迷可能對銅價構(gòu)成一定挑戰(zhàn),但長期來看,隨著全球經(jīng)濟復(fù)蘇和中國等主要消費國需求的增長,銅價有望繼續(xù)保持上漲趨勢。因此,投資者應(yīng)密切關(guān)注市場動態(tài)和政策變化,以制定合理的投資策略并把握銅價上漲的機遇。
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